点击https://www.shobserver.com/staticsg/res/html/web/newsDetail.html?id=544877可浏览访谈视频
美国三季度经济数据爆“冷门”，按季度算美国GDP今年首次增长，高于市场预期。从这些“短暂美好”的数据来看，有人认为美国经济正在向好，暂时摆脱了技术性衰退。但是否就可以说，美国经济就此走出了经济衰退阴影，开始步入持续稳定的轨道呢？这些数据从何而来？有哪些关键指标对控制未见缓和的通胀不利？美国经济发展还存在哪些不确定性？
三季度数据好看有这些原因
上海社会科学院国际问题研究所副研究员柯静认为，美国三季度经济数据明显改善有几个重要因素。首先，第三季度的GDP数据是先与第二季度GDP数据进行比较，将结果扣除物价因素之后再计算这两个季度的变化率。其次，美国第三季度的增长主要是由贸易赤字缩减所带动的。由于供应链的问题正在消退，企业的库存情况有所改善，使得美国贸易赤字明显缩减。此外，支撑数据的重要基础是前期大规模的财政刺激效应之下，居民和企业的资产负债表现良好。在居民消费活动没有出现明显疲软迹象面前，比较丰沛的现金流会促使企业继续去投入生产，雇佣员工，从而就保障了劳动力市场和企业支出数据的稳定。
不难看出，这个数据是在前两个季度出现萎缩的情况下出现了一个逆转。柯静表示，逆转本身并不能表明接下来美国经济就不会陷入衰退，只能说在前期财政强刺激之下的缓冲带是依然存在的。这也是为什么美联储以及众多经济学家仍然对美国经济能否软着陆保持高度关切，并且认为美国经济将会随着前期缓冲效应的终结而出现衰退，在2023年进入衰退的可能性越来越大。这个风险的来源恰恰就在于经济热度没有明显消退，高通胀依然广泛存在，促使美联储只能继续采取紧缩政策，而更高的利率必然会给经济活动带来抑制。
几个关键指标对控制通胀并不友好
不错的经济数据可能给美联储带来更多的焦虑。柯静指出，美国当前经济中的几个关键指标，对控制通胀来说并不友好。首先，劳动力市场过于紧缺，从而推动工资持续增长。对于决心降低通胀的美联储来说，如果要将需求降温的重点放在工资的增速上，持续过热的劳动力市场会让美联储倾向于继续采取严格的紧缩措施。未来利率只能进一步上升。
其次，企业和居民资产负债表情况良好导致经济过热，需求持续的刺激措施仍然在继续。表面上看，拜登政府的美国救援计划中的主要刺激措施在前段时期已经结束。但现实中这些刺激措施仍然在系统性地运行。比如说疫情救治计划当中，州和地方政府获得了超过2000亿美元的直接紧急资金。根据八月份统计情况显示，这些资金目前只动用了约五分之一，其余资金仍在拨付使用的过程中。仍然宽松的财政政策会对美联储的紧缩货币政策目标形成阻碍。不仅如此，为了给民主党的中期选举造势，拜登政府的刺激计划和福利计划仍一波接着一波。前阵子通过的《通胀削减法案》给清洁能源部门进行了大规模的投资。除此之外，对于医疗保险和处方药的改革虽然有助于提升居民的收入，帮助抵抗通胀带来的痛苦，但同时也会刺激消费。正在推动的学生贷款减免计划计划要覆盖4000万美国人，福利计划本身不能说是错的，但是在高通胀面前却会助推物价的上升，抵消美联储紧缩政策的目标。
在这些因素的叠加效应之下，绝大多数行业只要居民消费需求没有出现明显下降，那么公司就有动力去继续投入成本开展生产活动。而且逐利的本性会促使这些商人将通胀的成本转嫁到消费者身上，确保自身的利润率不受影响，从而会进一步推升通胀。只要企业的利润率不受到影响，就会促进劳动力市场保持强劲，对于急需降低通胀的美联储来说，这些都不是什么好消息。
美国经济发展不确定性依然高企
柯静表示，只要美国通胀不降，经济衰退的可能性就始终存在。但是由于当前通胀受到很多不确定性因素的影响，比如，美联储没有办法控制石油和食品的价格，这些价格会受到俄乌冲突等一些全球性事件的影响。又比如说如果全球其他地区的经济进一步衰退，又会帮助到石油等等大宗商品市场的降温，或许又会成为美国降低通胀的利好因素。因此接下来美联储的加息政策究竟会如何，又会对美国经济造成多大的打击，目前谁都无法给出确切的答案。但是，美联储已经表明，短期内会将政策保持在紧缩的水平，即便会造成经济放缓和失业率的上升。目前美国的通胀率仍然在8%以上，这一切还在路上，说美国经济已经走出衰退的阴影，显然为时过早。
